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Fintech

Pulso de Mercado — Weekly Review · semana del 26/10

Wall Street cerró su tercera semana consecutiva de pérdidas, la racha más larga desde marzo, con el Nasdaq cayendo cerca de 3% tras una Fed dividida, un PCE más caliente de lo esperado y una temporada de resultados que castigó a Alphabet, Amazon e Intel. El peso mexicano extendió su depreciación a un nuevo mínimo desde agosto de 2025.

Jesús Mario González Siller30 de octubre de 20268 min de lectura
#Fed#Kevin Warsh#Alphabet#Amazon#Microsoft#Intel#PCE#Banxico#peso mexicano

The Week in 60 Seconds

El S&P 500 cayó aproximadamente 0.6% en la semana, el Nasdaq cerca de 2%-3% y el Dow alrededor de 0.85%, la tercera semana consecutiva de pérdidas para los tres índices —la racha más larga desde marzo—. La Fed mantuvo tasas el miércoles con una votación de 10 a 2, la primera disidencia hawkish bajo Kevin Warsh. El viernes trajo la peor sesión de la semana, con Intel desplomándose cerca de 29% y un PCE de septiembre más caliente de lo esperado. Alphabet tuvo el jueves su peor día como empresa pública (-12% a -13%). El peso mexicano cerró la semana en su nivel más débil desde agosto de 2025.

What Happened

La semana empezó con optimismo: el lunes 26, Wall Street subió impulsada por la presentación de la solicitud de IPO de Anthropic, con el S&P 500 ganando 0.70% a 7,676.77 y el Nasdaq 0.82% a 26,169.38. El martes 27 extendió esa racha con un paquete de financiamiento de hasta 63,000 millones de dólares entre Broadcom y Anthropic para chips de IA, llevando al S&P 500 a 7,722.60 (+0.60%) y al Nasdaq a 26,477.81 (+1.18%), su mejor sesión de la semana.

El miércoles 28 trajo el primer evento central: la Reserva Federal mantuvo su rango de tasas en 3.75%-4.00% por votación de 10 a 2, con Lisa Cook y Beth Hammack disintiendo a favor de un alza de un cuarto de punto —la primera disidencia hawkish desde que Kevin Warsh asumió la presidencia—. El mercado accionario tomó la decisión con calma (S&P 500 +0.28% a 7,743.98), pero el Treasury a 10 años rompió el umbral de 5% en reacción. Esa misma tarde, Microsoft superó expectativas y subió 4% en operaciones posteriores al cierre, mientras Alphabet reportó una sorpresa negativa de flujo de caja libre.

El jueves 29 confirmó la severidad de esa reacción: Alphabet cayó entre 12% y 13% en sesión regular —su peor día como empresa pública, con cerca de 500,000 millones de dólares en valor de mercado perdido—, arrastrando al Nasdaq a su primera caída de la semana (-1.38% a 26,184.73), aunque el Russell 2000 subió 1.01% por rotación hacia sectores defensivos. Esa mañana, el PIB preliminar del tercer trimestre sorprendió al alza (3.4% anualizado) y el PCE de septiembre llegó aparentemente en línea. Amazon reportó después del cierre, con AWS creciendo 39.3% —su ritmo más rápido en casi cinco años— pero una utilidad por acción débil y guía de cuarto trimestre por debajo de estimaciones.

El viernes 30 cerró el mes con la sesión más negativa de la semana: Intel se desplomó cerca de 29% tras una guía decepcionante atribuida a ventas débiles de PC, y una revisión del PCE de septiembre mostró inflación más caliente de lo que se había reportado inicialmente (núcleo en 3.1% interanual, general en 3.6%), llevando a funcionarios de la Fed —Musalem y Barkin— a sugerir públicamente que las tasas podrían necesitar subir. El S&P 500 cerró en 7,580.28 (-1.81%), el Nasdaq en 25,437.00 (-2.86%) y el VIX saltó 22.17% a 21.04, su señal de estrés más clara del mes.

Market Regime

La semana pasó de un repunte impulsado por entusiasmo de IA (lunes-martes) a una revalorización generalizada del riesgo asociado al capex de infraestructura de IA (miércoles-viernes), catalizada primero por la disidencia hawkish de la Fed y después por una cadena de reportes corporativos —Alphabet, Amazon, Intel— que el mercado castigó con dureza pese a crecimiento sólido de negocio en varios de los casos. Octubre cerró como el peor mes del Nasdaq desde marzo de 2025, y esta fue la tercera semana consecutiva de pérdidas para los tres índices principales, la racha más larga desde marzo.

US Markets

ÍndiceCierre viernesCambio semanal (aprox.)
S&P 5007,580.28-0.6% a -1%
Nasdaq Composite25,437.00-2% a -3%
Dow Jones51,763.41-0.85%
VIX21.04Saltó 22% solo el viernes

Las cifras semanales exactas varían ligeramente entre fuentes (Investrade reporta S&P -0.58%, Nasdaq -2%, Dow -0.85%; Trading Economics reporta cifras redondeadas más altas), así que las presentamos como rango aproximado en lugar de una cifra única no verificable. El Treasury a 10 años cerró la semana cerca de 4.92%-4.97%, después de tocar 5.05% tras la decisión de la Fed el miércoles y retroceder el resto de la semana pese a la sorpresa de inflación del viernes —una señal de que la demanda de refugio dominó sobre la lectura hawkish de los datos en la sesión más volátil. El índice dólar (DXY) se ubicó cerca de 102, cerca de un máximo de dos semanas. El oro cerró la semana cerca de $4,010 por onza, retrocediendo desde niveles previos por el fortalecimiento del dólar y la expectativa de un alza de tasas en diciembre.

Mexico

El peso mexicano extendió su depreciación durante toda la semana: de un spot cercano a 18.59-18.67 el lunes 26 a un FIX de Banxico de 18.8148 el viernes 30, con un mínimo intrasemanal de 18.89 unidades —su nivel más débil desde agosto de 2025—. La inflación de la primera quincena de octubre sorprendió al alza, a 3.62% anual, impulsada por un salto de 18.51% quincenal en electricidad tras el fin de un subsidio a tarifas de verano en 18 ciudades; la subyacente se ubicó en 3.78%. En el frente corporativo, FEMSA reportó una utilidad neta 81% mayor en el tercer trimestre, aunque gran parte del salto se explica por la ausencia de una pérdida contable del año anterior, no por una mejora operativa equivalente; Oxxo México creció 10.3% en ingresos, impulsado en parte por el aumento del IEPS a cigarros y refrescos. La decisión de tasas de Banxico, programada para el 5 de noviembre, llega con el consenso de analistas esperando mayoritariamente que la tasa se mantenga en 6.50%.

Swing

El evento de mayor peso para los próximos días es si la liquidación del viernes —con Intel sumándose a Alphabet y Amazon como catalizadores negativos— se extiende a una segunda sesión la próxima semana, o si el mercado la trata como un ajuste puntual a reportes específicos. Las elecciones intermedias de Estados Unidos, el martes 3 de noviembre, añaden una capa adicional de incertidumbre de corto plazo.

Position

Con el PCE revisado al alza y comentarios de funcionarios de la Fed sugiriendo que las tasas podrían necesitar subir, el mercado de futuros asigna una probabilidad cercana a 85% a un alza en la reunión del 9 de diciembre —una probabilidad que subió de forma directa a partir de la disidencia hawkish del miércoles, no del comunicado oficial. La decisión de Banxico del 5 de noviembre es el evento equivalente para México en este mismo horizonte.

Long Term

El patrón que dejó esta semana —tres reportes de grandes tecnológicas de nube (Microsoft, Alphabet, Amazon) con crecimiento de negocio sólido pero reacciones de mercado divergentes según la señal financiera específica de cada uno, más la caída de Intel por debilidad de PC— confirma que el mercado dejó de tratar el capex de infraestructura de IA como una categoría uniforme, y está evaluando con mayor rigor la calidad de la utilidad y el flujo de caja que acompaña a ese gasto, no solo el crecimiento de ingresos reportado.

What Changed This Week

Lo que cambió de forma más concreta esta semana no fue la dirección de la política monetaria —la Fed sigue en pausa—, sino la composición del comité que la decide: la primera disidencia hawkish bajo Kevin Warsh desplazó la conversación del mercado de "si habrá un alza en diciembre" a "qué tan probable es", con la probabilidad implícita subiendo de forma medible en cuestión de días. En paralelo, el mercado endureció de forma visible el estándar con el que evalúa los reportes de las grandes tecnológicas: ya no basta con crecimiento de ingresos de nube sólido, como demostraron Alphabet y Amazon esta semana.

Risk Monitor

  • Que la liquidación del viernes se extienda más allá de un ajuste puntual, especialmente si las elecciones intermedias del 3 de noviembre añaden incertidumbre política adicional.
  • Que la probabilidad de un alza de tasas de la Fed en diciembre, ya cercana a 85%, siga subiendo con cualquier dato adicional antes de esa reunión, presionando tanto a acciones de crecimiento como al peso mexicano.
  • Que la depreciación del peso, ya en su nivel más débil desde agosto de 2025, se acelere si Banxico no da señales claras en su decisión del 5 de noviembre.

Key Takeaways

  • Wall Street cerró su tercera semana consecutiva de pérdidas, la racha más larga desde marzo, con el Nasdaq cayendo cerca de 2%-3% en la semana.
  • La disidencia hawkish de la Fed del miércoles —no el comunicado oficial— es lo que movió la probabilidad de un alza en diciembre a cerca de 85%.
  • Alphabet, Amazon e Intel protagonizaron las tres caídas más severas de la semana, en los tres casos por señales financieras o de guía específicas, no por debilidad generalizada del negocio.
  • El peso mexicano cerró la semana en su nivel más débil desde agosto de 2025, extendiendo una racha de depreciación que ya lleva varias semanas.
  • La inflación mexicana de la primera quincena de octubre sorprendió al alza por un choque de oferta puntual (fin de subsidio eléctrico), no necesariamente una reversión de la tendencia de desinflación de fondo.

Fuentes

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