El ISM de Servicios bajó a 54.5% en octubre: 28 meses de expansión, pero con menos impulso que en septiembre
El ISM de Servicios de octubre llegó a 54.5%, por debajo del 54.9% de septiembre y, según una fuente secundaria, del consenso de 54.8%. Es el mes 28 consecutivo de expansión, pero con una desaceleración del subíndice de actividad de negocios y una racha de 113 meses consecutivos de alza en precios pagados.
La tesis del artículoQue el ISM de Servicios haya bajado de 54.9% a 54.5% en octubre es un hecho documentado que confirma, en parte, la cautela de la Weekly Outlook de esta semana; que esa desaceleración sea evidencia de un freno genuino en el sector servicios, y no simplemente ruido mensual dentro de un rango de expansión sostenido por 28 meses, es menos claro, dado que el nivel se mantiene apenas por encima de su propio promedio de los últimos doce meses.
El ISM de Servicios de octubre, publicado el miércoles 4 de noviembre, llegó a 54.5%, una baja de 0.4 puntos frente al 54.9% de septiembre. Es el mes 28 consecutivo en que el índice se mantiene por encima del umbral de 50 puntos que separa expansión de contracción, aunque el propio dato queda apenas 0.2 puntos por encima de su promedio de los últimos doce meses (54.3%) —una desaceleración moderada que confirma, al menos parcialmente, la cautela con la que la Weekly Outlook de esta serie describió el dato apenas el domingo anterior.
Lo que mostró el reporte, subíndice por subíndice
La caída más notable del reporte no estuvo en el índice compuesto, sino en el subíndice de actividad de negocios, que bajó de 56.5% en septiembre a 53.8% en octubre —una desaceleración de 2.7 puntos, considerablemente más pronunciada que la del índice general—. Este subíndice mide directamente el ritmo de ventas y producción del sector servicios, por lo que su caída es, en cierto sentido, una señal más temprana de cambio de ritmo que el titular compuesto, que se calcula ponderando varios componentes distintos. El empleo también mostró señales mixtas: siete industrias reportaron caídas en sus plantillas laborales durante octubre, incluyendo Salud y Asistencia Social y Construcción —dos sectores que normalmente se consideran relativamente resistentes al ciclo económico.
La racha de precios que no se detiene
El subíndice de precios pagados extendió su racha de incrementos consecutivos a 113 meses, y se ubicó 3.8 puntos por encima de su propio promedio de doce meses. Es la pieza del reporte que conecta más directamente con la política monetaria: una racha de esa duración sugiere que la presión de costos en el sector servicios —que representa la mayor parte del empleo estadounidense— sigue siendo persistente, con independencia de que el índice compuesto de actividad se desacelere o no. Para la Reserva Federal, que se aproxima a su reunión de diciembre, esta combinación de actividad moderándose y precios todavía al alza es precisamente el tipo de dato mixto que no ofrece un argumento inequívoco en ninguna dirección.
Qué implica para la semana que cubre esta edición
El dato llega un día después de que el mercado absorbiera el resultado de las elecciones intermedias y en medio de una temporada de resultados corporativos que ya domina la atención de los inversionistas; por esa razón, no generó una reacción de mercado inmediata y claramente atribuible, a diferencia de lo que ocurrió la semana pasada con el ISM Manufacturero, cuya sorpresa al alza sí fue un tema explícito de conversación. Lo que el ISM de Servicios de octubre sí aporta es una pieza adicional al panorama mixto que esta serie ha documentado de forma consistente en las últimas semanas: una economía estadounidense que no muestra señales de contracción generalizada, pero tampoco de aceleración sostenida, con el sector servicios desacelerando ligeramente mientras el manufacturero sorprendía al alza apenas días antes —dos lecturas que, leídas juntas, no apuntan con claridad hacia ningún escenario único para la política monetaria de diciembre.
Cómo se compara con el dato manufacturero de la semana
La comparación con el ISM Manufacturero de octubre, publicado apenas dos días antes y cubierto por esta serie como una sorpresa al alza, es instructiva. Mientras el sector manufacturero subió a 55.5%, superando el consenso y extendiendo su racha a diez meses de expansión, el sector servicios —que representa una porción mucho mayor del empleo y del producto estadounidense— se desaceleró ligeramente en el mismo periodo. Ambos sectores permanecen en expansión, pero en direcciones opuestas dentro del mismo mes, lo que refuerza la idea de que no existe, por ahora, una sola narrativa económica capaz de describir con precisión a toda la economía estadounidense al mismo tiempo.
Lo que sigue sin resolverse
La pregunta que queda abierta con este dato es si la caída del subíndice de actividad de negocios —más pronunciada que la del índice compuesto— es el primer indicio de una desaceleración más amplia del sector servicios hacia el cierre del año, o simplemente una variación mensual dentro de un rango que, visto en su conjunto de los últimos 28 meses, sigue describiendo una expansión estable. La respuesta probablemente no llegue con un solo dato más; el reporte de noviembre, programado para principios de diciembre, será la referencia siguiente para saber si esta caída se profundiza o se revierte.
Fuentes
- Services PMI® at 54.5%; October 2026 ISM® Services PMI® Report — PR Newswire / ISM
- Services PMI® at 54.5%; October 2026 ISM® Services PMI® Report — Morningstar
- ISM Services PMI October 2026: 54.5 Headline — Verified Investing
- Pulso de Mercado — Weekly Outlook · semana del 02/11 — jgonzalez.app
- Pulso de Mercado — Daily · 04/11/2026 — jgonzalez.app