Pulso de Mercado — Weekly Review · semana del 21/09
Wall Street cerró la semana con ganancias pese a un salto del Treasury a 10 años a su nivel más alto desde 2007, mientras Banxico se desmarcó de la Fed, Trump y Xi extendieron su tregua comercial sin resolver los temas de fondo, y el peso mexicano registró su peor semana desde marzo.
The Week in 60 Seconds
| Índice/Activo | Cierre viernes | Cambio semanal |
|---|---|---|
| S&P 500 | 7,743.41 | Semana positiva (rompe racha negativa previa) |
| Nasdaq Composite | 27,068.72 | Semana positiva |
| Dow Jones | 51,828.62 | Semana positiva (corta racha de 3 semanas negativas) |
| Russell 2000 | ≈2,833.85 | Mixto, sin liderazgo claro |
| S&P/BMV IPC | ≈64,457.48 | -1.86% en la semana (aunque el viernes abrió con +0.3%) |
| VIX | ≈15.28 | Se mantuvo en niveles bajos toda la semana |
| USD/MXN | 17.64 | Peor semana del peso desde marzo, con máximo de 17.75 el jueves |
| US 10Y | 5.12%-5.13% | Máximo desde 2007, alcanzado el miércoles-jueves |
| WTI | 92.41 (viernes) | Semana volátil: cayó lunes (-4.69%), saltó jueves por ataques hutíes, retrocedió viernes (-2.33%) |
| Brent | 104.32 (viernes) | Pico intradía cerca de 108 el jueves, retrocedió el viernes (-2.14%) |
What Happened
La semana tuvo un arco narrativo claro: arrancó con un rally impulsado por semiconductores (Intel y AMD +10-12% el lunes) que llevó al Nasdaq a un máximo histórico, pasó por una mitad de semana dominada por datos macro sorpresivamente fuertes (el PMI compuesto de EU en máximo de cinco años) que el mercado interpretó como señal de más inflación, y culminó el jueves con la superposición de tres eventos de alto impacto —Banxico, la cumbre Trump-Xi, y el INPC mexicano— que, sin sorprender individualmente al consenso, empujaron al peso a su peor semana desde marzo. El viernes cerró con Wall Street recuperando terreno pese al salto en rendimientos de bonos, mientras el petróleo retrocedía ante señales de una posible reapertura del Estrecho de Ormuz.
Market Regime
El régimen pasó de "apetito por riesgo ampliándose" a inicios de semana (rotación hacia small caps y hacia semiconductores) a "cautela por tasas" en la segunda mitad, cuando el Treasury a 10 años tocó su nivel más alto desde 2007. La resiliencia de los índices grandes de Estados Unidos para cerrar la semana en positivo, pese a ese salto en rendimientos, sugiere que el mercado sigue leyendo la fortaleza económica (PMI) como una señal net-positiva a mediano plazo, incluso cuando el impacto inmediato en renta fija genera nerviosismo de corto plazo. El mercado mexicano fue la excepción clara: el IPC cerró la semana con pérdidas (-1.86%) y el peso tuvo su peor semana desde marzo, un desacople notable frente al comportamiento de los índices estadounidenses.
US Markets
Los tres índices grandes de Estados Unidos —S&P 500, Nasdaq y Dow— cerraron la semana en terreno positivo, con el Dow cortando una racha de tres semanas consecutivas a la baja. El lunes fue el día de mayor impulso, con el Nasdaq alcanzando un máximo histórico (27,122.09) tras un salto de más de 10% en Intel y AMD. La semana también trajo earnings relevantes: AutoZone y KB Home el martes (ambos superando expectativas de utilidades), y Costco el jueves, con ingresos de $95,720 millones (+11.1% anual) y utilidad por acción de $6.75, ambos por encima de consenso. El viernes, pese al salto de rendimientos a máximos de casi dos décadas, los índices lograron cerrar la semana con ganancias, en parte ayudados por el retroceso del petróleo ante señales de distensión en el Estrecho de Ormuz.
Mexico
El peso mexicano tuvo su peor semana desde marzo, depreciándose desde niveles cercanos a 17.14-17.21 a inicio de semana hasta un máximo de 17.75 el jueves, cerrando el viernes en 17.64 — una depreciación semanal de alrededor de 3%. El detonante principal fue la superposición del jueves: Banxico mantuvo su tasa en 6.50% por tercera vez consecutiva y se desmarcó explícitamente de la Fed, señalando que la política monetaria mexicana no reaccionará mecánicamente a los movimientos de tasas en Estados Unidos; el mismo día, el INPC de la primera quincena de septiembre mostró inflación general subiendo a 3.42% (desde 3.10%), aunque la subyacente bajó a 3.79%. El IPC de la BMV cerró la semana con una caída de 1.86%, su tercera semana consecutiva de pérdidas según reportes locales, aunque logró abrir el viernes con un repunte de 0.3%. La cuarta ronda de revisión del T-MEC, que se esperaba para la semana, se mantuvo sin fecha confirmada.
Global
La cumbre entre Trump y Xi Jinping en Washington el jueves extendió la tregua comercial entre Estados Unidos y China dos meses, hasta el 10 de enero de 2027, sin recortes arancelarios detallados ni compromisos firmes sobre tierras raras o chips de inteligencia artificial — un resultado que varios analistas describieron como "estabilidad, no un avance real". En el frente energético, los ataques con misiles hutíes contra instalaciones petroleras sauditas (incluida la terminal de exportación de Yanbu) el miércoles-jueves dispararon momentáneamente el Brent por encima de 108 dólares, antes de que reportes sobre una posible negociación Estados Unidos-Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz moderaran el movimiento hacia el cierre de la semana.
Swing
El salto del Treasury a 10 años a su nivel más alto desde 2007 (5.12%-5.13%) y la volatilidad del petróleo por la escalada y distensión en Medio Oriente fueron los movimientos de mayor relevancia táctica de la semana. El USD/MXN, tras tocar 17.75 el jueves, cerró en 17.64 el viernes — vale la pena vigilar si ese nivel se sostiene como nuevo rango o si el peso recupera parte de lo perdido la próxima semana.
Position
La rotación hacia semiconductores que arrancó el lunes (Intel, AMD) y hacia small caps en general, si se sostiene más allá de esta semana, confirmaría un cambio de liderazgo sectorial. El desmarque de Banxico respecto a la Fed es la señal de position más relevante del lado mexicano: si se sostiene en las próximas decisiones, tiene implicación directa sobre el diferencial de tasas y el atractivo del carry trade del peso.
Long Term
El Treasury a 10 años en su nivel más alto desde 2007 es la señal estructural más relevante de la semana: confirma que el mercado de renta fija está exigiendo una compensación mayor por mantener duración larga, con implicaciones sobre el costo de financiamiento de largo plazo en toda la economía, incluida la mexicana. La extensión de la tregua Trump-Xi sin resolver los temas de fondo (aranceles, tierras raras, chips de IA) mantiene sin resolverse una fuente de incertidumbre estructural para el comercio global de cara a 2027.
What Changed This Week
Lo que cambió respecto a la semana anterior: el liderazgo de mercado se amplió brevemente hacia semiconductores y small caps antes de que el salto en rendimientos volviera a concentrar la atención en renta fija; Banxico pasó de una postura de "seguimiento cauteloso" a una declaración explícita de independencia frente a la Fed; y el peso, que arrancó la semana cerca de sus mejores niveles desde agosto, terminó con su peor semana desde marzo.
Risk Monitor
El diferencial de tasas entre Banxico y la Fed, ya el más estrecho en meses, queda como el riesgo estructural central para el peso de cara a las próximas semanas. La situación en el Estrecho de Ormuz sigue siendo el riesgo geopolítico más inmediato para los precios de energía, con el desenlace dependiendo de si las negociaciones Estados Unidos-Irán se concretan. La próxima ronda de negociación comercial Estados Unidos-China, con el 10 de enero de 2027 como nuevo plazo, deja abierta la pregunta de si los temas pendientes se resuelven o se vuelven a posponer.
Key Takeaways
- Wall Street cerró la semana en positivo pese al salto del Treasury a 10 años a su nivel más alto desde 2007, evidencia de que el mercado sigue leyendo la fortaleza económica como net-positiva pese al ruido de corto plazo en renta fija.
- El peso mexicano tuvo su peor semana desde marzo, presionado por la superposición de Banxico, INPC y la cumbre Trump-Xi el mismo jueves.
- Banxico se desmarcó explícitamente de la Fed, una señal que vale la pena vigilar en las próximas decisiones.
- La tregua comercial Trump-Xi se extendió sin resolver los temas de fondo, dejando la incertidumbre estructural intacta hasta enero de 2027.
- El petróleo tuvo una semana de alta volatilidad geopolítica, con un pico cerca de 108 dólares en Brent y retroceso hacia el cierre.
Fuentes
- Stock market today: Dow, S&P 500, Nasdaq notch weekly wins as market shrugs off bond sell-off, oil prices ease — Yahoo Finance
- Stock Market Today (Sept. 25, 2026): S&P 500, Nasdaq jump as yields, oil prices test investors — TheStreet
- Precio del dólar HOY viernes 25 de septiembre de 2026: Peso mexicano perfila su peor semana desde marzo — Milenio
- BMV 2026: Caída semanal del 0.25% en el IPC — Mundi
- Banxico se desmarca de la Fed: congela la tasa e insiste en que México no tiene que seguir a EU — Proceso
- Trump–Xi summit: Stability, not a breakthrough — FXStreet
- Costco Wholesale Corporation Reports Fourth Quarter and Fiscal Year 2026 Operating Results — Costco Investor Relations