Lo que se espera esta semana 28/09/2026

Tres datos en tres días consecutivos —PCE, ISM y nóminas— van a decirle al mercado, en secuencia, si el salto reciente del Treasury a 10 años fue una reacción exagerada o el inicio de algo más duradero.

• Miércoles 30 de septiembre: PCE de agosto, la medida de inflación preferida de la Fed, junto con la tercera estimación del PIB del segundo trimestre y las revisiones anuales del BEA. No localizamos con confianza una cifra de consenso específica publicada todavía.
• Jueves 1° de octubre: ISM manufacturero (PMI) de septiembre, primer termómetro de actividad industrial desde el alza de tasas de la Fed, junto con las solicitudes iniciales de desempleo (previo: 197,000).
• Viernes 2 de octubre: nóminas no agrícolas de septiembre, con consenso cercano a 100,000 nuevas plazas —muy por debajo de las 162,000 de agosto— y tasa de desempleo esperada en 4.2%. Es el primer reporte de empleo completo desde que la Fed subió tasas en septiembre.
• Lunes 28 de septiembre: balanza comercial de mercancías de agosto en México, primer dato de la semana y termómetro de la demanda externa tras la reciente debilidad del peso.
• Miércoles 30 de septiembre: estadísticas de finanzas públicas de agosto en México, de menor impacto de mercado pero relevante para el seguimiento del balance fiscal del año.
• Semana del 29 de septiembre al 1° de octubre: reportan Nike, Micron y Accenture, sin fecha exacta confirmada todavía —Nike como termómetro de consumo discrecional global, Micron como referencia de demanda de memoria ligada al ciclo de infraestructura de IA.
• No localizamos con confianza ninguna decisión de Banxico ni publicación de inflación mexicana dentro de esta ventana semanal específica.

Concepto de la semana: qué significa que el ISM esté arriba o abajo de 50

El Índice de Gerentes de Compras (ISM, por sus siglas en inglés) es una encuesta mensual a ejecutivos de manufactura sobre si su actividad —nuevos pedidos, producción, empleo, inventarios— creció o se contrajo respecto al mes anterior. El resultado se resume en un solo número con una frontera muy simple de interpretar: cualquier lectura por encima de 50 significa que la mayoría de los encuestados reportó expansión; cualquier lectura por debajo de 50 significa que la mayoría reportó contracción. No hay una escala continua de "qué tan bueno" es 55 contra 65 en el sentido de una cifra de crecimiento porcentual —lo que importa primero es de qué lado de esa frontera cae el dato, y después la magnitud del cambio respecto al mes previo. La razón por la que el ISM del jueves importa esta semana específicamente es que llega apenas 24 horas antes de las nóminas: si el ISM sorprende a la baja, cruzando o acercándose a la frontera de 50, reforzaría la lectura de que la economía estadounidense empieza a sentir el efecto del ciclo de alzas de la Fed justo el día antes de que se conozca el dato de empleo más esperado del trimestre —una secuencia que el mercado no podrá evitar leer como una sola narrativa, aunque técnicamente sean dos encuestas independientes con metodologías distintas.

Lo que queda por verse esta semana no es solo si las nóminas caen tan cerca de 100,000 como anticipa el consenso, sino si esa cifra —de confirmarse— empieza a inclinar la conversación de la Fed de "cuánto más subir" hacia "cuánto tiempo sostener antes de considerar una pausa", un giro retórico que el mercado de bonos, ya nervioso desde el salto del Treasury a 10 años la semana pasada, va a interpretar con más peso del que la cifra de empleo tendría en un trimestre cualquiera.

Fuentes

• Forecasting the upcoming week: US payrolls and flash CPIs in Europe will be in the limelight — FXStreet
• Economic Week Ahead: September 28 - October 2 — Yardeni Quicktakes
• Earnings Calendar and Analysis for This Week (September 28-October 2) — Kiplinger
• Comercio exterior abre la agenda económica del lunes — Maya Comunicación