Lo que se espera esta semana 05/10/2026
La semana no trae ni CPI ni otro reporte de empleo: el miércoles concentra el mayor riesgo, con las minutas de la Fed y la inflación de septiembre en México publicándose el mismo día.
Después de un viernes en el que las nóminas de septiembre sorprendieron a la baja (29,000 empleos frente a un consenso cercano a 90,000) y el Nasdaq cerró en un máximo histórico, la pregunta para esta semana no es si va a haber un dato igual de disruptivo —no lo hay agendado— sino si las minutas de la Fed del miércoles confirman que ese dato débil ya había generado división interna en el comité antes de conocerse.
- Lunes 5 de octubre: ISM Servicios de septiembre en Estados Unidos. No localizamos con confianza una cifra de consenso específica publicada todavía; el dato de agosto será la referencia de comparación.
- Miércoles 7 de octubre: minutas de la reunión de la Fed del 15-16 de septiembre, la primera oportunidad de ver qué tan divididos estaban los miembros del comité respecto al ritmo de alzas, antes de que se conociera el reporte de empleo débil del viernes pasado.
- Miércoles 7 de octubre: INPC de septiembre en México (inflación general y subyacente), publicado por INEGI. En agosto la inflación general anual fue 3.26% y la subyacente 3.88%; este dato es el insumo más reciente de cara a la decisión de Banxico del 5 de noviembre.
- Miércoles 7 de octubre: reporte de crédito al consumidor (G.19) en Estados Unidos, con datos de agosto.
- Jueves 8 de octubre: solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos, el primer dato que puede confirmar o contradecir la señal de debilidad laboral del viernes pasado.
- Jueves 8 de octubre: PepsiCo reporta resultados antes de la apertura, el primer gran nombre de consumo masivo del trimestre.
- Viernes 9 de octubre: Delta Air Lines reporta antes de la apertura, marcando el arranque informal, aunque todavía menor, de la temporada de resultados del tercer trimestre; los grandes bancos —JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs— reportan hasta la semana siguiente.
- No localizamos con confianza una fecha confirmada para el reporte de empleo formal del IMSS de septiembre dentro de esta ventana, ni eventos del Banco Central Europeo o el Banco de Inglaterra agendados para esta semana específica.
Concepto de la semana: la curva de rendimientos invertida
La curva de rendimientos es, en esencia, una gráfica que compara cuánto paga el gobierno de Estados Unidos en intereses por prestarle dinero a distintos plazos —a 2 años, a 10 años, a 30 años—. En condiciones normales, esa curva tiene pendiente positiva: prestarle al gobierno por más tiempo exige una tasa más alta, porque el prestamista asume más riesgo e incertidumbre entre más lejano sea el plazo. Una curva "invertida" es justo lo contrario: cuando la tasa a corto plazo termina pagando más que la de largo plazo, una señal que históricamente el mercado ha interpretado como anticipo de una desaceleración económica, porque sugiere que los inversionistas esperan que la Reserva Federal tenga que bajar tasas en el futuro para responder a un crecimiento más débil, incluso si hoy las tasas de corto plazo siguen altas. Esta semana es un buen momento para tener este concepto en mente, precisamente porque las minutas de la Fed del miércoles pueden mover las expectativas sobre cuánto tiempo más se van a sostener las tasas de corto plazo en niveles altos —y es exactamente ese tipo de cambio en expectativas, no necesariamente un solo dato económico, lo que típicamente mueve la forma de la curva de un día para otro.
El riesgo más subestimado de la semana no es ninguno de los datos agendados, sino la combinación de dos cosas que no se tocan directamente entre sí: unas minutas de la Fed que describen una reunión de hace tres semanas, leídas por un mercado que ya conoce un dato de empleo mucho más reciente y mucho más débil que el que la Fed tenía sobre la mesa cuando se reunió.
Fuentes
- Forecasting the upcoming week: focus shifts to the FOMC Minutes — FXStreet
- The Week Ahead: US ISM Services, Fed Minutes, PepsiCo earnings — CMC Markets
- Federal Reserve October 2026 events calendar — Federal Reserve
- INEGI — Índice Nacional de Precios al Consumidor — INEGI
- PepsiCo Q3 2026 earnings report — MarketBeat
- Delta Air Lines Q3 2026 earnings report — MarketBeat
- BLS Employment Situation — September 2026 — Bureau of Labor Statistics